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        大家好，歡迎收看這一期的葉眼觀潮。這一期，我們來(lái)談一談Tiffany，大家知道Tiffany最近被LVMH收購(gòu)了，收購(gòu)的價(jià)格最后是162億美元，比之前的報(bào)價(jià)145億美元，多了17億美元。這里說(shuō)句實(shí)話，這個(gè)新聞我不是很關(guān)注的，為什么？因?yàn)槲覀兌际浅怨先罕姡�跟我們其�?shí)沒(méi)有什么太大的關(guān)系。但是既然大家都很關(guān)心，那我們可以把里面那些我們關(guān)注的要點(diǎn)來(lái)跟大家來(lái)說(shuō)一說(shuō)，我覺(jué)得這個(gè)還是挺有意思。  

       首先，Tiffany是一個(gè)早就不在創(chuàng)始人家族的這個(gè)企業(yè)，最早的時(shí)候是雅芳公司大概是1億美元把它給買(mǎi)了下來(lái)，后來(lái)馬上又轉(zhuǎn)手，再后面就是各種各樣的投資基金在里面。所以，應(yīng)該說(shuō)他是一個(gè)沒(méi)有實(shí)際控制人的公司，也不是在創(chuàng)始人家族手里的公司，就是一個(gè)完完全全的美國(guó)上市公司。

       那另外一個(gè)我們要說(shuō)的就是Tiffany的收購(gòu)價(jià)格是162億美元，而現(xiàn)在Tiffany的股票由于利好刺激在美國(guó)的市值有一段上漲，但其實(shí)也只有150億美元。所以，我們可以看到就是說(shuō)如果你要做一個(gè)收購(gòu)的話，它其實(shí)這個(gè)收購(gòu)的價(jià)格是遠(yuǎn)高于或會(huì)稍微高于一些上市的市值。我覺(jué)得這也算一個(gè)知識(shí)點(diǎn)，大家下次可以了解。此外，LVMH的市值現(xiàn)在超過(guò)2000億歐元，2019年以來(lái)，LVMH集團(tuán)的漲幅就達(dá)到了50%。所以說(shuō)這是一個(gè)資本游戲，收購(gòu)所需要籌集的資金還是要通過(guò)發(fā)債來(lái)完成的。

       另外，我們說(shuō)為什么Tiffan會(huì)被收購(gòu)呢？這里有一個(gè)背景，那就是Tiffany的生意其實(shí)是有些問(wèn)題的，它今年上半年的銷(xiāo)售額是21億美元。但是，是同比下跌了3%。應(yīng)該說(shuō)像這種級(jí)別的品牌，它的銷(xiāo)售額一般是很難降的。為什么呢？因?yàn)橄襁@種大品牌的資金實(shí)力比較雄厚，可以不停地開(kāi)店。那開(kāi)店了，一般來(lái)說(shuō)都會(huì)帶銷(xiāo)售額的。所以說(shuō)在這種可以不停地開(kāi)店的情況下，銷(xiāo)售額出現(xiàn)下降，說(shuō)明這個(gè)生意是有點(diǎn)問(wèn)題的，然后這個(gè)品牌可能是也是有些問(wèn)題的。我想這也是為什么今年Tiffany在中國(guó)在上海的復(fù)星藝術(shù)中心辦了一個(gè)全球最大的展覽，這個(gè)肯定是他要Branding啦。那么LVMH整個(gè)集團(tuán)的年?duì)I收差不多是500億美元左右，那收進(jìn)Tiffany之后就差不多又增加了10%左右的銷(xiāo)售額。

       第二點(diǎn)我們來(lái)說(shuō)一說(shuō)這世界三大奢侈品集團(tuán)，第一是LVMH，第二是歷峰集團(tuán)，第三是開(kāi)云集團(tuán)，歷峰和開(kāi)云可能位置會(huì)來(lái)回?fù)Q。那么這三個(gè)集團(tuán)，其中LVMH和開(kāi)云其實(shí)都是做重奢的，有重奢那肯定就有輕奢，大家很熟悉的輕奢就是Coach、Tory Burch和Michael Kors。這三個(gè)牌子有一個(gè)特點(diǎn)，就都是美國(guó)的，這以前我在文章里寫(xiě)過(guò)的，因?yàn)槊绹?guó)是一個(gè)很大的市場(chǎng)，然后它的消費(fèi)者，就是希望能夠大量購(gòu)買(mǎi)一些產(chǎn)品，重奢一般是買(mǎi)不起的，那肯定就會(huì)有輕奢這么一個(gè)市場(chǎng)，質(zhì)量也不錯(cuò)，生產(chǎn)基本上就是在亞洲這些地方來(lái)生產(chǎn)。然后可以大批量的銷(xiāo)售。所以，有重奢和輕奢之分，那不管怎么說(shuō)，它們的內(nèi)在都是一樣的，就是賣(mài)的都是包啊，賣(mài)的都是衣服啊，賣(mài)的都是些配飾啊，講到底都是消費(fèi)品。

       那么什么是硬奢呢？直白的說(shuō)就是珠寶跟手表。怎么算硬奢呢？它是其實(shí)有一點(diǎn)投資屬性在里面的，就說(shuō)你買(mǎi)這個(gè)東西，你買(mǎi)到硬奢這個(gè)級(jí)別，我不說(shuō)增值吧，至少是可以保值的。比如說(shuō)你買(mǎi)了一塊勞力士的手表，你可能5萬(wàn)塊買(mǎi)的，兵荒馬亂的時(shí)候，你可能當(dāng)個(gè)3萬(wàn)塊。但是你說(shuō)你買(mǎi)了一個(gè)包，5萬(wàn)塊買(mǎi)的包，你兵荒馬亂的時(shí)候，別說(shuō)1萬(wàn)塊1000塊都不一定賣(mài)的掉。

       所以說(shuō)硬奢如果這么解釋的話，那么重奢就只能說(shuō)是軟奢。真正的硬奢就是珠寶跟腕表，它是具有投資屬性的，這個(gè)是跟人類(lèi)的發(fā)展歷史有關(guān)的。這個(gè)我之前跟寶格麗CEO訪談中有提到，人類(lèi)15000年前開(kāi)始佩戴貴金屬和珠寶，大家去博物館里看看就知道了。所以LVMH必須收購(gòu)一些硬奢在他的集團(tuán)架構(gòu)中。

       據(jù)說(shuō)現(xiàn)在又出來(lái)個(gè)新的概念，叫四小重奢。那四個(gè)品牌，一個(gè)叫Goyard，大家比較熟悉，一個(gè)叫Moynat莫奈，在LVMH集團(tuán)里，一個(gè)叫Valextra，是意大利的，還有一個(gè)叫Delvaux是比利時(shí)皇室的，目前在香港的利豐集團(tuán)旗下的。Goyard還是在這個(gè)創(chuàng)始人或者說(shuō)是把這個(gè)品牌復(fù)興起來(lái)的人手里，而Valextra是在一個(gè)投資基金里面的。不管怎么說(shuō)，其實(shí)這四個(gè)牌子統(tǒng)一的特點(diǎn)就都是做包的。

       實(shí)際上世界上真正能夠達(dá)到重奢級(jí)別的品牌是非常少的，那這里面我正好是為了做這次節(jié)目，看了一下有一個(gè)叫Brand Finance，每年會(huì)在達(dá)沃斯論壇的時(shí)候發(fā)布全球品牌的500強(qiáng)。那我看了一下，這里面的那個(gè)表，其實(shí)現(xiàn)在的全世界品牌的500強(qiáng)排在前面的主要是科技，比如說(shuō)第一名是亞馬遜，第二名是蘋(píng)果，然后華為這次已經(jīng)排到了第12名了。那我們熟悉的消費(fèi)類(lèi)排名真的還是蠻后面，排在最前面的第41位的是耐克，然后我們的茅臺(tái)就排到了第45位。Nike是324億美元，茅臺(tái)的價(jià)值達(dá)到了304億美元，所以你看，這是老外也公認(rèn)的，所以茅臺(tái)的股票漲也是完全有原因的，茅臺(tái)酒本身也是有金融屬性在里面的。

       后面排序的，Adidas是101位，H&M是107位，一直到123位才有卡地亞，也就是硬奢的第一名是卡地亞，124位是路易威登。大家可以看這個(gè)就是一個(gè)全世界的認(rèn)知，我不能說(shuō)這個(gè)表單有多么權(quán)威性，但是是一個(gè)參考價(jià)值。那可以看到大家是始終還是認(rèn)為重奢的第一位是卡地亞。然后Chanel排在149位，愛(ài)馬仕排在163位，Gucci排在181位，勞力士排在245位，然后我這里沒(méi)想到的Coach排到263位，然后剛剛決定不再辦維密秀的維多利亞的秘密是291位。再到迪奧是326位，Tiffany第351位。然后還有能夠進(jìn)入這5百?gòu)?qiáng)榜單的是429位的Burberry、451位的Prada、460位的The North Face，還有467位的Ralph Lauren。

       所以大家可以看到，其實(shí)在世界品牌500強(qiáng)里面這個(gè)時(shí)尚品牌奢侈品類(lèi)品牌占比非常小。就是因?yàn)樗�并不是必需品，所以它的品牌價(jià)值，沒(méi)有像微信啊，像天貓啊，關(guān)系到大家生活的天天和分分鐘的生活，就排在了前面。

       最后呢，我其實(shí)比較憂慮的是什么呢？就是LVMH已經(jīng)成為了一個(gè)托拉斯，就它已經(jīng)有點(diǎn)壟斷了，那我們來(lái)看一下現(xiàn)在硬奢和重奢類(lèi)別里面仍能夠保持獨(dú)立的公司，現(xiàn)在還有哪幾家？

       一個(gè)是Chanel，一個(gè)是愛(ài)馬仕，一個(gè)是勞力士，一個(gè)是Burberry，一個(gè)是Prada，一個(gè)是Ralph Lauren。

       而這里面我不知道大家是否知道。愛(ài)馬仕跟LVMH也是有過(guò)糾葛的，那就是2010年的時(shí)候，一看現(xiàn)在這些是九年前了。LVMH集團(tuán)老板阿爾諾用公司下面的一系列收購(gòu)，收購(gòu)了整個(gè)愛(ài)馬仕集團(tuán)的1/4的股份。這個(gè)當(dāng)時(shí)他就是要完全收購(gòu)了。后來(lái)呢，就是愛(ài)馬仕家族后代有三個(gè)派系，三個(gè)家族派系合起來(lái)一起就整了一個(gè)計(jì)劃，然后就是成為我們稱為的一致行動(dòng)人拒絕阿爾諾的收購(gòu)。那最后呢？在2014年9月，雙方達(dá)成和解。這個(gè)和解反正看起來(lái)也很有意思，這一點(diǎn)我是沒(méi)看懂。然后就是阿爾諾把愛(ài)馬仕的股份賣(mài)給LVMH集團(tuán)的股東，問(wèn)題阿爾諾不就是LVMH的嗎？反正就是說(shuō)賣(mài)給別的股東了，那這些股東可能和阿爾諾不是一致行動(dòng)人。但是在這樣的情況下呢，他依然保留了8.5%的愛(ài)馬仕股份。

       而且當(dāng)時(shí)做了一個(gè)承諾，就是五年內(nèi)不再通過(guò)LVMH集團(tuán)或者迪奧集團(tuán)來(lái)收購(gòu)愛(ài)馬仕的股份。那現(xiàn)在你看過(guò)去了五年，愛(ài)馬仕是沒(méi)有收，他就收了Tiffany，這個(gè)也挺有意思的。據(jù)說(shuō)當(dāng)時(shí)阿爾諾在收購(gòu)愛(ài)馬仕股票當(dāng)中一共掙了38億歐元，所以這完全就是一個(gè)非常非常厲害的資本游戲。

       那我想說(shuō)未來(lái)這個(gè)收購(gòu)路徑是應(yīng)該不會(huì)結(jié)束的，我前面說(shuō)到的這幾家公司都是重要標(biāo)的，那我們就可以拭目以待了！

       謝謝大家收看這一期的葉眼觀潮，我們下一期再見(jiàn)。